Le marché des dérivés en cryptomonnaies

1. Qu’est-ce qu’un produit dérivé ?

Un dérivé est un instrument financier dont la valeur dépend (est dérivée) de celle d’un actif sous-jacent :

une cryptomonnaie (Bitcoin, Ether, etc.)
une monnaie traditionnelle (fiat)
une matière première (or, pétrole…)

Les dérivés permettent de parier sur le prix futur d’un actif :

soit pour spéculer (chercher un gain),
soit pour se couvrir contre un risque de variation des prix (hedging).

2. Les deux types de dérivés les plus répandus

a) Les options

Une option donne le droit – mais pas l’obligation – d’acheter ou de vendre un actif à un prix fixé d’avance.

Option d’achat : call
Option de vente : put

L’investisseur peut choisir d’exercer ou non son option à l’échéance.

b) Les futures

Un contrat future engage les deux parties à acheter ou vendre l’actif sous-jacent à un prix fixé et à une date d’expiration définie.

Ici, l’exécution est obligatoire.

Ces contrats sont standardisés et négociés sur des plateformes réglementées.

3. Deux autres formes courantes : forwards et swaps

Il existe également :

Les forwards : ce sont des futures non standardisés et non réglementés.
Les swaps : contrats permettant à deux parties d’échanger des flux financiers (par exemple, taux variables contre taux fixes).

Ces produits sont généralement négociés de gré à gré (OTC) et non sur des marchés organisés, ce qui les rend plus risqués.

4. Les dérivés dans l’univers crypto

De nombreuses grandes plateformes d’échange de cryptomonnaies (ex : Binance, Bybit, OKX) proposent aussi un marché de dérivés très liquide.
L’essor de ces produits a été un élément clé de la professionnalisation des marchés crypto.

L’exemple le plus marquant est le lancement, en 2017, des futures sur Bitcoin par la CBOE (Chicago Board Options Exchange). Grâce à cela, les investisseurs institutionnels ont pu s’exposer au prix du Bitcoin sans le détenir directement, ce qui a facilité leur entrée sur ce marché.

5. Un marché risqué et parfois dangereux

Les dérivés peuvent amplifier les gains… mais aussi les pertes.
Les risques sont multiples :

Effet de levier élevé, très courant dans les dérivés crypto
Volatilité importante des actifs sous-jacents
Risque systémique, comme cela a été observé lors de la crise financière de 2008, largement déclenchée par l'explosion de produits dérivés adossés au marché immobilier

Dans le domaine crypto, les autorités de régulation restent très vigilantes.

Exemple de régulation

En 2020, la Financial Services Authority (FSA) du Royaume-Uni a interdit la vente de dérivés crypto aux investisseurs particuliers.
Motifs invoqués :

volatilité extrême des cryptomonnaies
risques cyber
difficulté pour les particuliers de comprendre ces instruments complexes

6. Pourquoi ces marchés sont-ils importants ?

Malgré les risques, les marchés de dérivés jouent plusieurs rôles clés :

Ils permettent de mieux gérer les risques de prix.
Ils attirent des investisseurs professionnels et augmentent la liquidité.
Ils contribuent à la maturation et à l’adoption du secteur crypto.